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科创板视觉AI第一股:业绩向好背后 还有这些问题值得关注

2019-09-23 点击:1527

《科创板日报》(上海,记者张爽)新闻,继荣柏科技(.SH),中卫公司(.SH),交通控制技术(.SH),8月27日晚,科技局上市公司的半年度报告增加了另一个案例,而“软件技术人工智能第一单元”ArcSoft Technology(.SH)交出了一张好的成绩单。

数据显示,2019年上半年实现收入2.76亿元,同比增长38.42%,实现净利润9570.4万元,同比增长72.55%。截至8月28日下午收盘,ArcSoft Technology上涨2.45%,收于63.20元/股。

事实上,作为智能手机智能视觉智能算法的提供商,ArcSoft自推出以来一直吸引投资者的注意力。《科创板日报》记者详细解释了该公司的半年度报告和业务风险。

表演背后

ArcSoft是全球领先的计算摄影解决方案供应商,计算机视觉技术领域的领导者,以及具有基础算法功能的技术型公司。致力于视觉人工智能技术的开发和应用,为全球范围内的智能手机,智能汽车和物联网(IoT)等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。

主要盈利模式是将公司的可视化人工智能算法技术与客户专用设备相结合,并通过合同授权给客户,允许客户在商定的模型的智能设备上加载相关的算法软件或软件包,并收集技术和软件。授权费。

今年上半年,ArcSoft技术性能的主要驱动因素来自两个方面。首先,行业景气,双镜头和多镜头智能手机的市场渗透率持续上升,另一方面,公司本身也与公司技术的多功能性有关。产品的可扩展性和产品线的丰富性稳步提高了单个智能手机客户的产品渗透率。业务规模继续扩大。收入比上年同期增长38.42%,盈利能力也有所提升。

在具体分拆公司业绩时,记者发现其收入主要来自其控股子公司的贡献,同时许多子公司也出现了严重亏损。

《科创板日报》记者注意到,2019年上半年,他们持有的14家公司股份总收入为2.63亿元,占上市公司收入的95.29%。最大的收入来自子公司ArcSoft Multimedia Technology Limited。上半年,实现营业收入1.08亿元。宏软(上海)多媒体技术有限公司和ArcSoft(南京)多媒体技术有限公司的营业收入分别为6773.8万元和4117.1万元。

然而,与此同时,记者也注意到,子公司的亏损在一定程度上拖累了业绩。据风电数据显示,该子公司的两家公司上半年亏损超过5000万元。其中,多媒体影像解决方案有限公司上半年亏损20,649.1万元,杭州登宏科技有限公司亏损3144.8万元。 50以上。

多媒体影像解决方案有限公司2018年亏损1000多万元,2019年亏损仍在持续,上半年亏损幅度大于去年全年。根据招股说明书,该公司是一家海外控股子公司,净资产为6368.8万元,去年净利润为1116.42万元。

数据源:wind

上游和下游风险

目前,公司提供的视觉人工智能解决方案主要应用于智能手机行业,主要客户包括三星,小米,OPPO,vivo等全球知名手机制造商。报告期内,公司智能手机业务收入为273,511万元,占公司主营业务收入的99.05%。该公司的下游客户主要集中在智能手机市场。

由于公司的总收入主要来自手机业务,手机业的繁荣对公司业绩的影响不容忽视。根据IDC的统计数据,报告期内智能手机出货量为6.44亿部,比去年同期下降4.4%。

虽然公司的主营业务收入与智能手机和相机的出货量之间没有明显的线性关联,但如果智能手机的出货量继续下降且相机出货量下降,主要智能手机业务客户的发展策略将会调整,或其他不可预测的原因,这将导致公司的智能手机。购买机器视觉AI解决方案的需求下降,这对公司的业务表现产生负面影响。

2019年7月18日,据国外媒体报道,市场研究公司Gartner发布的最新数据显示,全球设备出货总量(包括个人电脑,平板电脑和手机)将在2019年达到22亿台,下降3。3年。 %。其中,手机在这些类型的设备中表现最差,全球总出货量可能下降3.8%。

值得注意的是,ArcSoft Technology的下游业务与手机行业的商业环境密切相关。一旦下游经济下滑且手机出货量下降,不言而喻,这将对公司的业绩产生负面影响。除了下游的压力之外,降低公司主要客户购买量的风险也值得关注。

报告期内,公司前五名客户总收入为194,272,800元,占比70.52%。虽然公司的收入在报告期内持续增长,但前五大客户的总收入继续增长。

但是,如果智能手机出货量下降,主要客户业务发展策略调整,或其他不可预测的原因导致公司采购视觉人工智能解决方案的下降,将对公司的整体经营业绩产生不利影响。

多重风险值得保护

在ArcSoft技术发展的过程中,仍有许多值得预防的风险因素。许多分析师在研究报告中提出了一些提示和逻辑解释。

国盛证券认为,公司面临技术迭代,手机出货量下降,市场竞争加剧等风险。

具体而言,公司所处的视觉人工智能行业的技术迅速升级,产品经常更新。如果公司未能及时更新相关技术或根据市场需求成功开发新产品,市场份额可能会下降。其次,如果智能手机出货量下降且主要客户业务发展战略得到调整,可能会导致公司视觉人工智能解决方案的采购需求下降。

其次,腾讯,阿里巴巴,百度等互联网巨头先后建立了人工智能实验室。许多创新型企业凭借其在特定细分领域的优势,也参与了垂直应用领域的竞争,市场上的其他竞争对手也带来了更多的挑战。

此外,该公司的战略计划指出,人工智能技术与自动驾驶,金融保险和其他物联网行业的深度整合将进一步扩大物联网智能设备和智能保险市场,以寻求新的增长点。但目前,该业务仍处于起步阶段,其未来发展仍难以预测。国海证券在研究报告中也指出,宏软科技存在智能汽车等物联网业务发展不能满足预期的风险。

最后,估值风险也值得关注。据记者统计,截至上一个交易日,宏软科技的市盈率为162倍,在所有科技企业中排名第三,仅次于微核生物技术和中小型企业。公司。但就目前而言,它明显高于分析师的估值。西南证券表示,在指A股可比公司时,该公司2019年获得PE的40-60倍,相应的市值范围为88-13.2亿。

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